苏宁系公告破产重整！

作者 | 商业地产

编辑 | 朱迪

2025年2月7日，全国企业破产重整案件信息网发布苏宁电器集团有限公司、苏宁控股集团有限公司、 苏宁置业集团有限公司破产重整案件信息与一债会公告，三家公司于2025年1月26日由南京中院受理破产重整，案号分别为（2025）苏01破2号、3号、4号。

江苏知名企业“苏宁”将进入破产重整程序。

苏宁电器集团和苏宁控股集团分别都是苏宁易购的股东。截至2025年1月，苏宁电器集团持有苏宁易购1.4%的股份，苏宁控股集团持有2.75%的股份。苏宁电器集团和苏宁控股集团并非苏宁易购的控股股东或实际控制。

根据公告信息显示，法院于受理同日指定北京市金杜律师事务所、江苏法德东恒律师事务所、北京市中伦（南京） 律师事务所担任苏宁电器集团有限公司等三家公司管理人。

根据公告要求，苏宁电器集团有限公司等三家公司债权人应于2025年3月25日前，通过网络申报或现场申报方式向苏宁电器集团有限公司管理人申报债权，对债权数额、有无财产担保以及是否属于连带债权等情况进行说明，并提供相关证据材料。

负债超千亿

苏宁集团，曾是中国最好的零售商业之一。截至目前，张近东已经执掌这个庞大的商业帝国长达30余年，苏宁也从一家空调专营门市部发展到综合电器连锁，到互联网，线上零售平台，直至拥有线上线下各种类型的零售渠道。除了零售主业外，苏宁的投资版图更是遍布地产、物流、体育、电竞等行业。

公开资料显示：苏宁电器集团，股东为卜扬、张近东，分别持股50%。苏宁控股集团，股东为张近东、张康阳、南京润贤企业管理中心（有限合伙），分别持股为51%、39%、10%。这意味着，这2家被申请重整的股东，虽然在苏宁易购的持股，以及业务关联度小，但是与苏宁易购目前的实际控制人张近东，以及卜扬等经营管理层，存在着密切联系。

据悉，截止2023年年报，苏宁电器资产总额为1249.6亿元，归母净利润为-57.03亿，负债总额为1344.79亿元，同比下降了-5.71%。

对于苏宁控股而言，张近东直接或者间接持有59%股份，处于绝对控股。苏宁控股持有苏宁体育苏宁文创、苏宁金控以及投资等非核心产业。

苏宁易购表示，全国苏宁家电3C门店、百货门店、电商、政企等业务及相关物流售后服务，均为苏宁易购开设与经营。苏宁电器集团有限公司、苏宁控股集团有限公司不经营同类业务。同时，公司在资金、资产、财务、人员、技术等方面都完全保持独立性。而上述股东被申请重整不影响公司持续经营。

作为专业的消费电子电器零售商，苏宁易购在2024年度的经营利润扭亏为盈。2025年1月20日，苏宁易购公布了其2024年度的业绩预先通告：当年苏宁易购实现归母净利润范围在5亿元到7亿元之间，成功扭转了2023年的亏损局面。这是苏宁易购自2020年以来首次在全年范围内实现盈利，极大地提振了市场对其的预期。

今年春节期间，以旧换新消费需求进一步扩大，苏宁易购门店也迎来销售“小高峰”，全国门店客流同比提升80%，以旧换新订单量同比增长92%。

一边是，苏宁易购终于迎来了自2020年以来的首次全年范围内盈利；另一边，苏宁易购的两家股东公司，苏宁电器集团和苏宁控股集团称，两家公司债权人已经向法院提交公司重整，令人唏嘘。

苏宁能否涅槃重生

回顾苏宁的发展历程，可以看出它曾经积极进行大规模的战略布局和投资。

自2012年起，不断有收购和投资动作。苏宁陆续收购了红孩子母婴电商、视频网站PPTV、团购网站满座网、网络广告公司好耶（中国）、天天快递、迪亚天天、万达百货、家乐福等公司；还投资了努比亚手机、伊电园充电宝、万达商业、TCL、字节跳动等公司，同时购入中国联通、华泰证券、易居（中国）、申万宏源、万达体育等公司的股票或存托凭证。然而，这些投资并未给苏宁业绩带来理想的增长效果，反而逐渐成为企业的负担。

2019年，苏宁就已经隐隐出现债务危机的迹象，但真正让苏宁债务危机全面爆发的是恒大集团。2020年9月，恒大为了完成与深深房的重组上市，引入了1300亿元的战略投资，苏宁作为最大的战略投资者，投资规模达到200亿。

但因恒大未能如约完成重组上市，苏宁的这笔战略投资无法按期回收，最终被进行债转股处理。因此，苏宁很快宣布本应于2020年9月兑付的债权本金42亿的“16苏宁02”债券延期两年。

此后，苏宁的流动性危机愈发严重。2021年，苏宁易购营收1389亿元，总负债却高达1397.09亿元，净亏损达到432亿元，成为A股亏损榜的榜首。2022年，其财务状况进一步恶化，全年营收714亿元，同比下降48.6%，资产负债率攀升到89.22%。不仅如此，苏宁因拖欠供应商货款、广告费多次被起诉。

2023年年底，内江锦华物流有限公司向法院申请内江苏宁物流有限公司破产，紧接着，苏宁易购、鞍山苏宁易购又面临债务人申请破产清算。

不过，苏宁也在寻求转机。2024年6月11日，中信金融资产曾披露已成功实施某大型上市企业资产盘活项目。实际上，自2023年年底开始，中信金融资产、中信信托协同实施的苏宁易购纾困项目就已正式落地，项目规模上限为50亿元，其中首批纾困资金15.49亿元，主要用于对苏宁易购下属绍兴、杭州、南京及成都的物流园项目进行纾困。

目前，这个资产盘活项目取得了阶段性成果。苏宁在面临重重困境的同时，也在努力寻求破局的机会。

苏宁未来的命运如何？我们保持关注。