盘前：道指期货涨0.26% 全球市场迈向最糟一周

　　欧股承压下滑，美股股指期货反弹，全球股票指数正走向近一个月来最糟糕的一周表现，市场焦点正转向下周的美联储决议。

　　截至发稿，道指期货涨0.26%，标普500指数期货涨0.36%，纳指期货涨0.73%。

　　德国DAX指数涨0.47%，英国富时100指数涨0.15%，法国CAC40指数涨0.38%，欧洲斯托克50指数涨0.46%。

　　WTI原油涨1.19%，报70.85美元/桶。布伦特原油涨1.16%，报74.26美元/桶。

　　本周股市震荡，投资者在消化美国和欧元区通胀数据以及欧洲央行周四宣布年内第四次降息的消息。

　　交易员正在评估高于预期的美国失业救济申领人数以及生产者价格的喜忧参半数据对下周美联储会议的影响。

　　周四，标普500指数下跌0.5%，暂时中断今年27%的涨幅。近期交易也突显了部分华尔街策略师担忧的趋势，即推动市场上涨的股票数量正在减少。

　　标普500指数已连续九个交易日呈现下跌股票数量多于上涨股票的局面，这是自彭博社2004年开始收集该数据以来的最长纪录。

　　展望明年，彭博调查的策略师预测，2025年欧洲股票表现将再次落后于美国市场。调查显示，斯托克600指数将在2025年底达到535点，相比周三收盘仅上涨不到3%。而标普500指数预计平均将上涨7.5%。

　　尽管斯托克600指数今年上涨超过8%，但其与标普500指数的表现差距仍将成为历史上最差之一。法国和德国的政治动荡以及经济增长乏力，使欧洲股市难以跟上美国股市的步伐。与此同时，特朗普可能实施的贸易政策对欧洲构成了额外的压力。

　　周四发布的美国经济数据对经济健康状况的前景并不明朗。上周度失业救济申领人数高于预期，而生产者价格数据表现不一。由于蛋价飙升，美国11月批发通胀有所加速。

　　这些数据对市场对下周美联储降息的预期影响不大。掉期市场定价显示，交易员认为美联储在12月会议上将降息25个基点的信心高达95%。

　　75年连胜的衰退指标表明，美国可能正在陷入衰退。

　　法兴银行表示，一个历史上可靠的经济衰退指标正在美国就业市场上“亮红灯”——在过去的75年里，这一指标成功预测了每次经济衰退。

　　法兴银行一直在警告美国可能出现衰退，如今劳动力市场拉响了警报——这个信号就是最近失业率的上升。根据最新的就业报告，美国11月份的失业率上升到了4.2%。

　　根据该银行的分析，这意味着美国的失业率已经超过了36个月的移动平均水平，自1950年以来，这种情况每次出现都伴随着经济衰退的发生。该公司的策略师爱德华兹（Albert Edwards）写道，通常只有在美国已经“陷入衰退”时，36个月移动平均失业率才会上升。

　　美股涨势过于集中 “头重脚轻”担忧再现。

　　在美国股市屡创新高的背后，有一个令华尔街策略师担忧的趋势：支撑股市上涨的股票越来越少。标普500指数连续第9天收盘时下跌成分股数量超过上涨成分股数量，这是自2004年开始收集数据以来最长的一次。

　　这一情况表明，美股反弹的基础正在减弱，科技股的飙涨强势抵消了其他股的疲软。

　　虽然头重脚轻的市场并不是什么新鲜事，但今年以来股市上涨了27%，这只会加剧人们的担忧，即估值似乎过高，头寸也有所增加。

　　SentimentTrader的策略师将这一现象描述为美国股市“长期、强劲”牛市的“早期裂缝”。他们在给客户的报告中写道：“投资者已经开始犹豫了。”

　　全球央行从抽干到释放流动性，股市还能再冲一波？

　　2024年一个令人惊讶的现象是，尽管全球央行从金融系统中抽干了流动性，但股市却逆势大幅上扬。这一背景下，市场开始探讨一个问题：如果流动性抽干并未对今年市场构成重大阻碍，那么明年流动性状况改善是否会成为推动市场的顺风？

　　展望未来，全球经济增长预计放缓，部分归因于美国贸易政策的不确定性增加，而中国、欧洲和加拿大等主要经济体预计将实施更宽松的货币政策。美联储正在下调利率，并可能逐步结束量化紧缩（QT）计划，该计划自2022年中期以来已使美联储资产负债表缩减了2万亿美元。

　　简而言之，流动性枯竭的趋势或将逆转。

　　焦点个股

　　博通盘前大涨14%，AI收入同比增220%助力24财年业绩创新高。

　　阿特斯太阳能盘前涨超1%，子公司与美国大型科技公司签订长期购电协议。

　　今年股价一度跌至仅仅1.6美元的EVgo盘前大涨超13%，从美国能源部获得12.5亿美元的贷款支持。

　　法拉利盘前涨超1%，CEO称将坚持在意大利造车“不惧”特朗普贸易政策。

　　小鹏汽车盘前跌超3.5%，遭瑞银下调评级至“沽售”。

　　中通快递盘前涨超1%，我国快递月均业务量达140亿件。

　　多重利好叠加，台积电盘前涨约2%。